Renditerechner für Anleihen
Eine Anleihe mit einem Kupon von 5 % bringt Ihnen nicht 5 %, wenn Sie sie zu 94 % des Nennwerts gekauft haben — Sie verdienen mehr. Der Renditerechner für Anleihen nimmt den Nennwert, den Kuponzins, den aktuellen Marktpreis und die Jahre bis zur Fälligkeit und gibt die aktuelle Rendite (Einkommen ÷ Preis) und die Rendite bis zur Fälligkeit (die interne Rendite, wenn Sie bis zum Ende halten) zurück. YTM ist die Zahl, die es Ihnen ermöglicht, Anleihen direkt zu vergleichen.
Wie Anleiherenditen berechnet werden
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1
Nennwert und Kupon eingeben
Die meisten Unternehmensanleihen haben einen Nennwert von 1.000 €. Der Kuponzins ist der jährliche Zinssatz in Prozent des Nennwerts (z. B. 5 % = 50 €/Jahr).
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2
Marktpreis eingeben
Als Prozentsatz des Nennwerts angegeben (95 bedeutet 950 €) oder als Geldbetrag.
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3
Jahre bis zur Fälligkeit und Zahlungsfrequenz eingeben
Die meisten Anleihen zahlen halbjährlich. Geben Sie die verbleibenden Jahre genau ein — ein Jahr Abweichung verändert YTM erheblich.
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4
Aktuelle Rendite und YTM ablesen
Die aktuelle Rendite ist das einfache Einkommensverhältnis. YTM löst numerisch für den Diskontsatz, der alle zukünftigen Cashflows dem Marktpreis gleichsetzt.
Zwei Renditen, zwei Verwendungen
Aktuelle Rendite = jährlicher Kupon / Marktpreis
- Einfach von Hand zu berechnen.
- Ignoriert Kapitalgewinne oder -verluste bei Fälligkeit.
- Nützlich beim Vergleich des Einkommens von zwei Anleihen, die nahe am Nennwert bewertet sind.
Rendite bis zur Fälligkeit (YTM) löst für den Satz y in:
Preis = Σ (Kupon / (1 + y/m)^(m·t)) + Nennwert / (1 + y/m)^(m·T)
wobei m = Zahl der Zahlungen pro Jahr, T = Jahre bis zur Fälligkeit. Es gibt keine geschlossene Lösung — das Tool verwendet die Newton-Raphson-Iteration, um in wenigen Schritten zu konvergieren.
Beispiel
- Nennwert: 1.000 €
- Kupon: 5 % (halbjährlich → 25 € alle 6 Monate)
- Marktpreis: 950 €
- Jahre bis zur Fälligkeit: 10
Aktuelle Rendite: 50 € / 950 € = 5,26 % YTM: ungefähr 5,66 % — die zusätzliche Rendite kommt von dem Gewinn von 50 €, wenn der Nennwert bei Fälligkeit eingelöst wird.
Prämie, Nennwert, Rabatt
| Preis relativ zum Nennwert | Aktuelle Rendite vs Kupon | YTM vs Kupon |
|---|---|---|
| Rabatt (< Nennwert) | Höher | Höher |
| Nennwert (= Nennwert) | Gleich | Gleich |
| Prämie (> Nennwert) | Niedriger | Niedriger |
Was YTM verbirgt
- Wiederanlagerisiko: YTM geht davon aus, dass jeder Kupon zum gleichen Zinssatz reinvestiert wird. Wenn die Zinsen fallen, reinvestieren Sie zu einem niedrigeren Satz; die realisierte Rendite sinkt.
- Kreditrisiko: YTM ignoriert die Ausfallwahrscheinlichkeit. Eine 12 % YTM auf eine Junk-Anleihe und 4 % auf eine Anleihe mit Investment-Grade sind ohne einen ausfallbereinigten Spread nicht vergleichbar.
- Kündbare Anleihen: Wenn der Emittent die Anleihe vorzeitig kündigen kann, verwenden Sie stattdessen die Rendite bis zur Kündigung (YTC). YTM überbewertet die Rendite von Anleihen, die wahrscheinlich gekündigt werden.
Häufig gestellte Fragen
YTM für Buy-and-Hold-Vergleiche. Aktuelle Rendite für Einkommensplanung, wenn Sie beabsichtigen, vor der Fälligkeit zu verkaufen. Die meisten festverzinslichen Bildschirme zeigen beide nebeneinander an.
Sie zahlen heute weniger als den Nennwert, erhalten aber den vollen Nennwert bei Fälligkeit, sodass es einen eingebauten Kapitalgewinn zusätzlich zum Kupon gibt. YTM erfasst beides.
Ja. Geben Sie den Kuponzins 0 ein und das Tool löst YTM als die äquivalente Einzel-Diskontierungsrate Ihres Preis-Nennwert-Verhältnisses über die verbleibenden Jahre.
Nur wenn Sie bis zur Fälligkeit halten und jeden Kupon zum YTM-Satz reinvestieren. Wenn die Zinsen schwanken, wird Ihre realisierte Gesamtrendite mit ihnen schwanken.
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