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NPV-Rechner

Schritt 1 / 3 NPV
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Der Kapitalwert (Nettobarwert, englisch NPV) ist die Antwort der Finanzwelt auf die Frage: “Lohnt sich dieses Projekt wirklich?” Geben Sie die Anfangskosten ein, die erwarteten Cashflows für jedes künftige Jahr und einen Diskontsatz, der Ihre Kapitalkosten oder Ihre geforderte Rendite widerspiegelt. Der Rechner diskontiert jeden Cashflow auf den heutigen Wert und summiert alles auf: Ein positiver Wert bedeutet, dass das Projekt Wert schafft, ein negativer, dass es Wert vernichtet.

So berechnen Sie den NPV

  1. 1

    Geben Sie die Anfangsinvestition ein

    Der Betrag, der zum Zeitpunkt null gezahlt wird, als negativer Cashflow eingegeben.

  2. 2

    Listen Sie die zukünftigen Cashflows auf

    Einer pro Jahr: der Nettogewinn oder -verlust nach allen Kosten für diesen Zeitraum.

  3. 3

    Legen Sie den Diskontsatz fest

    In der Regel Ihre gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten oder die erforderliche Rendite, ausgedrückt als Prozentsatz.

  4. 4

    Lesen Sie den NPV ab

    Positiver NPV bedeutet fortfahren. Negativ bedeutet überspringen. Null bedeutet, dass Sie indifferent sind.

  5. 5

    Vergleichen Sie mit Alternativen

    Der NPV ordnet sich gegenseitig ausschließende Projekte direkt: Der größere positive NPV gewinnt.

Die Formel

NPV = Σ CFₜ / (1 + r)^t − C₀

Dabei gilt:

  • CFₜ ist der Cashflow in Periode t
  • r ist der Diskontsatz pro Periode
  • C₀ ist die Anfangsinvestition
  • Die Summe läuft von t = 1 bis zur letzten Periode n

Rechenbeispiel

Ein Projekt kostet 100.000 $ im Voraus und bringt fünf Jahre lang je 30.000 $ pro Jahr. Diskontsatz: 10 %.

Jahr Cashflow Diskontfaktor Barwert
0 -100.000 1,000 -100.000
1 30.000 0,909 27.273
2 30.000 0,826 24.793
3 30.000 0,751 22.539
4 30.000 0,683 20.490
5 30.000 0,621 18.628
NPV 13.723

Ein positiver NPV von 13.723 $ bedeutet, dass das Projekt die 10-%-Alternative in heutigem Geldwert um genau diesen Betrag schlägt.

Den Diskontsatz wählen

  • Für ein Unternehmen: Verwenden Sie den WACC (gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten), angepasst an das Projektrisiko.
  • Für private Investitionen: Verwenden Sie Ihre Opportunitätskosten, also die Rendite, die Sie mit einer gleich riskanten Anlage erzielen könnten.
  • Für risikoreiche Vorhaben: Schlagen Sie 5 bis 10 % Risikoprämie auf den Basissatz auf.

NPV, IRR und Amortisationszeit

  • NPV zeigt Ihnen, wie viel Wert bei Ihrem gewählten Diskontsatz geschaffen wird, ausgedrückt in Geld.
  • IRR (interner Zinsfuß) zeigt Ihnen die Rendite in Prozent: den Satz, bei dem der NPV null ist.
  • Amortisationszeit zeigt Ihnen, wann die Investition nominal zurückfließt, ohne den Zeitwert des Geldes zu berücksichtigen.

NPV ist das richtige Werkzeug für Go/No-Go-Entscheidungen und zur Rangordnung von sich gegenseitig ausschließenden Projekten. IRR ist nützlich als zusammenfassende Kennzahl, kann aber irreführend sein, wenn Projekte nicht standardisierte Cashflows oder unterschiedliche Größenordnungen haben.

Häufig gestellte Fragen

Für Unternehmensprojekte sind die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) der Standard, bei mittelgroßen Firmen typischerweise 8 bis 15 %. Risikoreichere Projekte brauchen einen Aufschlag. Für private Entscheidungen nehmen Sie die Rendite der vergleichbaren Anlage, auf die Sie dafür verzichten.

Ja. Der NPV im Vergleich zur Investition ist eine nützliche Plausibilitätsprüfung. Ein NPV von 1.000 $ bei einem Projekt von 100 $ ist riesig; derselbe NPV bei einem Projekt von 10 Millionen $ ist ein Rundungsfehler. Berücksichtigen Sie immer die Größe und Alternativen.

Höhere Diskontsätze werten künftiges Geld stärker ab, sodass der Barwert jedes zukünftigen Cashflows sinkt. Ist der Satz hoch genug, wirkt fast jedes Projekt unattraktiv, außer denen mit sofortigem Rückfluss.

Nein. Der NPV verwendet Cashflows, nicht den Buchgewinn. Abschreibungen sind nicht zahlungswirksame Aufwendungen; berücksichtigen Sie stattdessen deren Steuervorteil. Versunkene Kosten sind bereits ausgegeben und irrelevant für eine zukunftsorientierte Entscheidung.

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